Agosto 2025

Evolución y expectativas de precios en Uruguay

Inflación en la meta: los precios crecen menos y mejora el entorno para planificar

La inflación interanual se ubicó en 4,53% en julio, en línea con lo esperado en el último COPOM y completando más de dos años dentro del rango de tolerancia (3%-6%). El BCU proyecta que la inflación continúe en torno a 4,5% en el horizonte de política monetaria (próximos dos años).

La reducción de la inflación interanual se explicó por la moderación de precios de los bienes y servicios no transables y transables, con la excepción de carnes y pescados. En términos mensuales, la inflación se ubicó en 0,05%, con incrementos en precios de verduras y servicios de gastronomía, y bajas en tarifas públicas y bienes manufacturados transables.
 

Inflación

julio 25

4,5%

El desempeño de la inflación se encuentra alineado con las
proyecciones del BCU

La inflación observada se ubica en el nivel proyectado por el BCU un año atrás, mientras que se encuentra sistemáticamente por debajo del promedio de expectativas privadas.

Las expectativas de todos los agentes descienden a nuevos mínimos históricos, pero aún se ubican por encima de la meta

En julio, el promedio de expectativas de inflación a dos años de agentes económicos se redujo a 5,4%, impulsado por la baja en analistas. Sin embargo, aún se encuentra por encima de la meta de inflación de 4,5%.

Analistas económicos

Descenso significativo, acercándose a la meta 

5 % - Junio 2027

Mercados Financieros

Descenso en los últimos meses, aún por encima de la meta 

5,2% - Mayo 2027

Empresas

Se mantuvieron estables, aún lejos de la meta 

6% - Junio 2027

La política monetaria en fase contractiva

9,0%

Tasa de Política Monetaria

El Banco Central del Uruguay redujo su tasa de interés en 25 puntos básicos en su última reunión del Comité de Política Monetaria. Pese a ello, mantuvo la política monetaria en terreno contractivo y orientada a la convergencia de la inflación y sus expectativas al 4,5% anual.

Una mirada profunda a los precios: el porqué de la política monetaria contractiva

La inflación núcleo, que excluye los precios más volátiles y abarca cerca del 75% de la canasta de consumo, se ubicó en 5,53%, según cálculos del Banco Central. Este indicador, especialmente su componente no transable, está estrechamente vinculado a la percepción empresarial sobre las decisiones de política macroeconómica.
 
Aunque se mantiene por encima del IPC general y cercano al límite superior del rango de tolerancia (6%), ha registrado una reducción significativa en el último semestre, en línea con el descenso de las expectativas de inflación. Esta evolución favorece una trayectoria de desinflación más sostenida y equilibrada.

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