Diciembre 2025

Evolución y expectativas de precios en Uruguay

La inflación se ubica levemente por debajo de la meta del BCU

La inflación interanual en noviembre se ubicó en 4,1%, por debajo de la última proyección del BCU, principalmente por un aumento menor al esperado en frutas y verduras y una continua depreciación del dólar.

En noviembre, el Índice de Precios al Consumo (IPC) aumentó 0,14%. Las mayores incidencias al alza se observaron en diversos Servicios turísticos (especialmente el pasaje de avión), y en algunos Administrados (salud). En cambio, presionaron a la baja los precios de las Verduras.

Inflación

noviembre 25

4,1%

La inflación se mantiene más alineada con las proyecciones del BCU que con las expectativas del sector privado

La inflación observada se ubica en el nivel proyectado por el BCU un año atrás, mientras que se encuentra sistemáticamente por debajo del promedio de expectativas privadas.

Todos los indicadores de expectativas de inflación se encuentran dentro del rango de tolerancia (3%-6%)

En noviembre, dos de los tres indicadores de expectativas de inflación a dos años (octubre de 2027) se mantienen estables, mientras que el de los empresarios continúa en 5,5%, su mínimo histórico.

Analistas económicos

Estable y cercana a la meta

4,7% - Octubre 2027

Mercados Financieros

Estable y cercana a la meta

4,8% - Octubre 2027

Empresas

Se mantienen en su mínimo histórico

5,5% - Octubre 2027

La política monetaria trabaja para que la inflación continúe en torno a la meta de 4,5%

8,0%

Tasa de Política Monetaria

Dada la caída sostenida en la inflación y la estabilidad en las expectativas, el Banco Central recortó su tasa de interés en 25 puntos básicos en su última reunión del Comité de Política Monetaria, reduciendo la instancia contractiva de la política monetaria.

En la medida en que el escenario macroeconómico evolucione según lo previsto, el BCU continuará el ciclo de reducción de la tasa de interés hacia una instancia de política monetaria neutral.

La política monetaria busca que la evolución de la inflación ocurra sin diferencias excesivas entre los distintos sectores de la economía

La reducción de la inflación no transable presenta un desafío para la política monetaria por su rigidez. Este indicador, que afecta directamente los costos de las empresas y, por tanto, la competitividad del país, ha caído en los últimos meses, de la mano de la mejora de las expectativas. No obstante, hay camino por recorrer, porque aún se encuentra cerca del techo del rango de tolerancia.

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