Enero 2026

Evolución y expectativas de precios en Uruguay

La inflación se ubica por debajo de la meta de 4,5%

La inflación cerró el año 2025 en 3,7%, algo por debajo de la última proyección del Banco Central, explicado principalmente por la caída en los precios de Frutas y Verduras y, en menor medida, por la evolución del tipo de cambio.

En diciembre, el Índice de Precios al Consumo (IPC) disminuyó 0,09%. Las mayores incidencias a la baja se observaron en tarifas (principalmente por el efecto de “UTE premia”) y en Frutas y Verduras. En cambio, presionaron al alza los rubros vinculados a restaurantes y hoteles y algunos servicios transables como paquetes turísticos y hoteles.

Inflación

diciembre 25

3,7%

La inflación se mantiene más alineada con las proyecciones del BCU que con las expectativas del sector privado

La inflación observada se encuentra por debajo del nivel proyectado por el BCU un año atrás, mientras que se ubica sistemáticamente por debajo del promedio de expectativas privadas.

Todos los indicadores de expectativas de inflación se encuentran dentro del rango de tolerancia (3%-6%)

En diciembre, todos los indicadores de expectativas de inflación a dos años (noviembre de 2027) continúan disminuyendo y se encuentran en mínimos históricos.

Analistas económicos

Disminuyendo en el margen y cercana a la meta

4,6% - Noviembre 2027

Mercados Financieros

Disminuyendo y cercana a la meta

4,6% - Noviembre 2027

Empresas

Disminuyendo, en nuevo mínimo histórico

5,3% - Noviembre 2027

La política monetaria trabaja para que la inflación vuelva a la meta de 4,5%

7,5%

Tasa de Política Monetaria

Dada la caída sostenida de las expectativas a dos años y una inflación subyacente que se espera continúe por debajo de la meta, el Banco Central recortó su tasa de interés en 50 puntos básicos, ubicando la política monetaria en torno a la neutralidad, con margen para avanzar hacia una fase expansiva, en línea con el objetivo de estabilidad de precios y una inflación en torno al 4,5%.

Los precios de los servicios, aún por encima de la meta

No todos los precios de la economía se ubican por debajo de la meta. La inflación no transable —estrechamente vinculada a los precios de los servicios y con impacto directo en los costos de las empresas y, por ende, en la competitividad del país— se mantiene en niveles elevados. Dada su mayor rigidez, este componente continúa representando un desafío para la política monetaria y evidencia que aún existe margen de trabajo, al permanecer cerca del techo del rango de tolerancia.
 

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