Junio 2025

Evolución y expectativas de precios en Uruguay

La inflación cierra dos años dentro del rango y mantiene su descenso sostenido hacia el objetivo de 4,5% anual

La inflación interanual se ubicó en 5,05% en mayo, algo por debajo de lo previsto por el BCU en su última proyección trimestral y completando dos años dentro del rango de tolerancia (3%-6%). Este representa el mayor período de inflación en el rango desde la implementación del régimen de metas de inflación en Uruguay.

En la reducción de la variación interanual incidieron principalmente las Frutas y Verduras y las Tarifas Públicas, compensadas parcialmente por la suba de algunos transables comestibles y servicios.

El desempeño de la inflación en los últimos dos años estuvo alineado con las proyecciones del Banco Central

La inflación de hoy se encuentra alineada a la proyección del Banco Central dos años atrás, mientras que está 2 puntos porcentuales por debajo de lo que pronosticaba el promedio de expectativas.

Las expectativas de la mayoría de los agentes descienden, pero continúan desalineadas

En la actualidad, el promedio de expectativas de inflación de los analistas, mercados financieros y empresas, si bien vienen en descenso, sigue alto (5,8%) y por encima de nuestra meta.

Analistas económicos

Descendieron, aunque aún desalineadas de la meta 

5,5% - Abril 2027

Mercados Financieros

Descenso más significativo que otros agentes 

5,3% - Abril 2027

Empresas

Persiste la rigidez por encima del rango de tolerancia 

6,5% - Abril 2027

La política monetaria en fase contractiva

9,25%

Tasa de Política Monetaria

El Banco Central del Uruguay mantuvo la tasa de interés en 9,25% en su última reunión del Comité de Política Monetaria para contribuir a la convergencia de la inflación y sus expectativas a la meta de 4,5% interanual.

Una mirada profunda a los precios: el porqué de la política monetaria contractiva

La inflación núcleo, los precios con menor sensibilidad a factores transitorios que representan cerca del 75% de la canasta, se ubicó en 6,1% (cálculo del Banco Central). Esta cifra es elevada en comparación con el IPC. 

Este indicador ha mostrado una trayectoria descendente sostenida, pero su nivel actual, cercano al techo del rango de tolerancia (6%), es alto y sugiere que aún persisten rigideces que dificultan una desinflación más equilibrada. 

La inflación núcleo está estrechamente vinculada a la percepción empresarial sobre decisiones de política macroeconómica. 

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